Vd Ersättningar Optioner

En guide till koncernchefens kompensation. Det är svårt att läsa affärsnyheterna utan att komma över rapporter om löner, bonusar och aktieoptionspaket som tilldelas chefer av börshandlade företag. Ger känslan av siffrorna för att bedöma hur företagen betalar sina högsta mässing Är inte alltid lätt Är verkställande ersättning till förmån för investerare Här är några riktlinjer för att kontrollera ett företags ersättningsprogram. Risk och Reward Företagskommittéer, åtminstone i princip, försöker använda kompensationsavtal för att anpassa ledningsaktioner med företags framgång. Tanken är att VD-prestanda ger värde till organisationen Betala för prestation är det mantra som de flesta företag använder när de försöker förklara sina ersättningsplaner. Även om alla kan stödja tanken att betala för prestation, innebär det att VD: erna tar risk Och faller med företagens förmögenheter När du tittar på ett företags ersättningsprogram, är det värt att kolla för att se hur mycket insats Chefer har att leverera varorna till investerare Låt oss ta en titt på hur olika former av kompensation sätter en verkställande direktörs belöning i riskzonen om prestanda är fattig. Mer om detta, kolla in Utvärdering Executive Compensation Cash Base Löner Dessa dagar är det vanligt för VD: er för att erhålla grundlöner över 1 miljon Med andra ord får VD en oerhört stor belöning när företaget gör det bra, men får fortfarande belöningen när företaget gör det illa. Stora grundlöner erbjuder inte litet incitament för chefer att arbeta hårdare. Och göra smarta beslut. Bonusar Var försiktig med bonusar I många fall är en årlig bonus inget annat än en grundlön i förklädnad. En VD med en miljon lön kan också få en 700.000 bonus. Om någon av den bonusen, säger 500.000, gör inte Varierar med prestanda, då verkställande direktörens verkliga lön är 1 5 miljoner. Bussar som varierar med prestanda är en annan sak Det är svårt att argumentera med tanken att VD som vet att de kommer att belönas för prestanda tenderar att vara perfekta Orm på en högre nivå VD har ett incitament att arbeta hårt. Prestationen kan mätas av ett antal saker, till exempel vinst eller omsättningstillväxt, avkastning på eget kapital eller kursökning. Men med enkla åtgärder för att bestämma lämplig lön för prestanda kan det vara svårt Finansiella mätvärden och årliga aktiekursvinster är inte alltid ett rättvist mått på hur bra en verkställande gör sitt jobb. Chefer får otillbörligt straffas för engångshändelser och hårda val som kan skada prestanda eller orsaka negativa reaktioner från marknaden. Det s Upp till styrelsen för att skapa en balanserad uppsättning åtgärder för att bedöma verkställande direktörens effektivitet Lär dig mer om att bedöma en verkställande direktörs prestation vid utvärdering av bolagets ledning. Stödetillfällen Företagen trumpetoptioner som sätt att koppla ledningens ekonomiska intressen med aktieägarna Men alternativen är långt ifrån perfekt. Faktum är att risker kan få mycket snedvridning när aktier går upp i värde kan chefer göra en förmögenhet Från alternativ - men när de faller, förlorar investerarna medan chefer inte är sämre än tidigare. Faktum är att vissa företag låter chefer byta gamla optionsaktier för nya, lägre priser när bolagets aktier faller i värde. Det är fortfarande incitamentet För att hålla aktiekursen uppåt så att alternativen kommer att hålla sig kvar, uppmuntrar cheferna att fokusera exklusivt på nästa kvartal och ignorera aktieägarnas långsiktiga intressen. Alternativ kan till och med uppmana cheferna att manipulera siffrorna för att se till att de kortsiktiga målen Är uppfyllda som knappast förstärker kopplingen mellan VD och aktieägare. Stock Ownership Akademiska studier säger att det gemensamma aktieägandet är den viktigaste prestationsföraren Så, ett sätt för VD att verkligen ha sina intressen knutna till aktieägarna är att de äger egna aktier, inte alternativ Idealiskt innebär det att ge chefer bonus på villkoret att de använder pengarna för att köpa aktier. Titta på de bästa cheferna mer som ägare när de har en insats I branschen Om du undrar över skillnaden i aktier, kolla in vår Stocks Basics Tutorial. Finding the Numbers Du kan hitta en hel mängd information om ett företags ersättningsprogram i dess reglerade arkivformulär DEF 14A, arkiverad med Securities and Exchange Commission tillhandahåller sammanfattande tabeller om ersättning för bolagets verkställande direktör och andra högsta betalda ledande befattningshavare. Vid bedömning av grundlön och årlig bonus anser investerare att företagen ger en större del av ersättningen som bonus snarare än grundlön. DEF 14A bör erbjuda en Förklaring av hur bonusen bestäms och vilken form belöningen tar, vare sig kontanter, optioner eller aktier. Information om VD-aktieoptioner finns även i sammanfattande tabeller. Formuläret beskriver frekvensen av aktieoptionsbidrag och beloppet av utmärkelser Mottaget av ledande befattningshavare under året. Det avslöjar också omprissättning av aktieoptioner. Proxynsförklaringen är där du kan hitta nummer på chefer som är fördelaktiga ägare Ip i företaget Men ignorera inte bordets medföljande fotnoter Där hittar du ut hur många av de aktier verkställande ägnar faktiskt och hur många är outnyttjade alternativ. Återigen är det lugnande att hitta ledande befattningshavare med gott om aktieägande. Konklusion Bedömning VD Ersättning är lite av en svart konst Tolkning av siffrorna är inte oerhört rakt. Det är likaledes viktigt för investerare att få en känsla av hur kompensationsprogram kan skapa incitament - eller disincentives - för chefer att arbeta i aktieägarnas intresse. Det högsta beloppet av monetar som Förenta staterna kan låna Skuldloftet skapades enligt Second Liberty Bond Act. Räntesatsen vid vilken ett förvaltningsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk mätning av spridningen av Avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt som amerikanska kongressen antog 1933 som banklagen, w Vilka förbudade kommersiella banker deltar i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valutakortet eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupien Består av 1.CEO Betalning är kopplad till fast prestanda via optionsoptioner. Responsen för VD-ersättning till fast värde - det vill säga den procentuella förändringen av ersättningen från föregående år dividerat med den procentuella förändringen av fast värde - mer än tredubblat 1980-1994, stigande från 1 2 till 3 9. Den exploderande Utnyttjande av optioner för att kompensera ledande befattningshavare har ökat verkställande direktören betala betydligt, men den berättigande som koncernchefar och bolagsstyrelser oftast ger för generösa aktieoptioner - att de verkligen länkar till betalning till prestation - är ofta uppskattade vid och i år av akademisk forskning studerar Efter studier har visat litet förhållande mellan VD-ersättning och företagsprestanda. I är VD: ar verkligen betalda som Bureaucrats NBER Working Paper nr 6213, men NBER Faculty Research Fellows Brian Hall och Jeffrey Liebman påpekar att tiderna har förändrats Använda data från stora amerikanska företag från 1980-1994 visar de att VD-lönen har blivit mycket mer känslig för företagens prestation än vad den en gång var och de lånar optioner för denna ch Ange. Hall och Liebman visar att när man redovisar omvärderingar av aktie - och aktieoptioner, vederlagsgivare ofta ändras med miljontals dollar för endast blygsamma förändringar i företagsprestanda Dessutom uppskattar de att rekombinationens lönsamhet till fast värde Är den procentuella förändringen av ersättningen från det föregående året dividerat med den procentuella förändringen av fast värde - mer än tredubblat från 1980 till 1994, vilket stiger från 1 2 till 3 9 Elasticiteten av löne plus bonus med aktier och optioner utesluten till Fast värde var mycket lägre, även om det hade ökat från 0 13 i början av 1980-talet till 0 24 i slutet av 1980-talet och början av 1990-talet hävdar Hall and Liebman att lönsamhetsproblemen från förändringar i lön och bonus är översvämmade av känslighet som genereras Genom förändringar i värdet av aktie - och aktieoptioner. Från 1982 till 1994 ökade VD: s löner kraftigt - en median verklig ökning med 120 procent - översteg det för genomsnittliga arbetstagare som hade en reell ökning på cirka 7 procent och till och med av Andra grupper av höglönade amerikaner Endast professionella idrottare gjorde det bättre Men den stora ökningen av mediärchefen betalar maskerar risken för stora årliga löneförändringar. Till exempel 1994 ett mediokerat år på aktiemarknaden, nästan ett kvartal Av de verkställande direktörerna i undersökningen har faktiskt förlorat pengar när värdet av deras aktieinnehav avtog. Hall och Liebman hävdar inte att den nuvarande lönsamhetskänsligheten är tillräckligt hög Även de påpekar att aktieoptioner ofta belönar eller straffar en VD För marknadsövergripande eller branschövergripande vinster eller förluster, snarare än för VD: s verksamhet i förhållande till andra företag. Men de argumenterar. Våra funderingar strider mot påståendet att VD-kontrakten är väldigt ineffektiva eftersom det inte finns någon korrelation mellan prestanda Och betala. Digest är inte upphovsrättsskyddat och kan reproduceras fritt med lämplig tilldelning av källan. Skulle anställda kompenseras med aktieoptioner. I debatten om huruvida alternativ Är en form av kompensation, många använder esoteriska termer och begrepp utan att ge användbara definitioner eller ett historiskt perspektiv. Denna artikel kommer att försöka ge investerare viktiga definitioner och ett historiskt perspektiv på egenskaperna hos alternativen. Läs om debatten om kostnadsutgifter, se Kontroversen Över Alternativ Utgifter. Definitioner Innan vi kommer till det bra, dåliga och fula, behöver vi förstå vissa nyckeldefinitioner. Tillval Ett alternativ definieras som rätt förmåga, men inte skyldighet att köpa eller sälja ett aktiebolagslön eller Bevilja optioner till sina anställda Detta ger medarbetarna rätt att köpa aktier i bolaget till ett bestämt pris även kännas som aktiekurs eller tilldelningskurs inom en viss tidsperiod vanligtvis flera år. Strike-priset är vanligtvis men inte alltid Nära börskursen på den dag som optionen beviljas Till exempel kan Microsoft tilldela anställda möjligheten att köpa ett visst antal aktier till 50 per aktie assumi Ng att 50 är börskursens marknadspris på det datum som optionen beviljas inom en period av tre år. Optionerna är intjänade även benämnda som innehas under en tidsperiod. Värderingsdebatten Intrinsic Value eller Fair Value Treatment Hur man värderar Alternativ är inte ett nytt ämne, men en decennier gammal fråga. Det blev en huvudfråga tack vare dotcom-kraschen. I sin enklaste form handlar debatten kring huruvida värdet ska värderas alternativt eller som ett verkligt värde.1 Intrinsic Value Det inneboende värdet är Skillnad mellan aktiens nuvarande marknadspris och lösenpriset eller till exempel om Microsofts nuvarande marknadspris är 50 och optionspriset är 40 är det inneboende värdet 10 det inneboende värdet kostnadsförs därefter under intjänandeperioden .2 Verkligt värde Enligt FASB 123 värderas optionerna på tilldelningsdatumet med hjälp av en optionsprissättningsmodell. En specifik modell är inte specificerad, men den mest använda är Black-Scholes-modellen. Verkligt värde, som det Ermined av modellen kostnadsförs i resultaträkningen under intjänandeperioden. För att läsa mer, kolla in ESOs med Black-Scholes-modellen. Godtagandealternativen till anställda betraktades som en bra sak eftersom de teoretiskt anpassade de anställdas intressen normalt De viktigaste cheferna med de gemensamma aktieägarna Teorin var att om en väsentlig del av en verkställande direktörs lön var i form av optioner skulle han eller hon uppmuntras att leda företaget väl, vilket resulterade i ett högre aktiekurs över den långa Löptid Det högre aktiekurset skulle gynna både cheferna och de gemensamma aktieägarna. Detta står i kontrast till ett traditionellt kompensationsprogram, vilket är baserat på att mötas kvartalsvisa prestationsmål men det kan inte vara i de gemensamma aktieägarnas bästa. VD som skulle kunna få en kontantbonus baserad på resultatutveckling kan uppmuntras att fördröja att spendera pengar på marknadsföring eller forskning och utvecklingsprojekt. Att göra så skulle möta korta Utmrkta prestationsmål på bekostnad av bolagets långsiktiga tillväxtpotential. Utställningsalternativen ska hålla cheferna på lång sikt, eftersom den potentiella nyttan högre aktiekurser skulle öka över tiden Även optionsprogram kräver en vinstperiod i allmänhet flera år Innan arbetstagaren faktiskt kan utöva alternativen. Dålig För två huvudorsaker var det bra i teorin att bli dåligt i praktiken. Först fortsatte cheferna att fokusera främst på kvartalsprestation snarare än på lång sikt eftersom de fick sälja Lager efter att ha utnyttjat optionerna Ledare fokuserade på kvartalsmål för att möta Wall Street förväntningar. Detta skulle öka aktiekursen och generera mer vinst för ledande befattningshavare vid deras efterföljande försäljning av aktier. En lösning skulle vara att företagen skulle ändra sina optionsplaner så att Anställda är skyldiga att inneha aktierna för ett år eller två efter att ha utnyttjat optioner. Detta skulle stärka den långsiktiga vi Ew eftersom förvaltningen inte skulle tillåtas sälja beståndet kort efter att optioner utövas. Den andra anledningen till att alternativen är dåliga är att skattelagstiftningen gjorde det möjligt för förvaltningen att hantera vinst genom att öka användningen av alternativ istället för kontantlöner. Om ett företag tänkte Att det inte kunde behålla sin tillväxt i EPS på grund av en minskning av efterfrågan på sina produkter skulle ledningen kunna genomföra ett nytt tilldelningsprisprogram för anställda som skulle minska tillväxten i kontantlöner. EPS-tillväxten kunde sedan bibehållas och aktiekursen stabiliserades som Minskning i SG En kostnad avräknar den förväntade nedgången i intäkterna. Ugly Option-missbruket har tre stora negativa effekter.1 Överordnade belöningar som ges av servile styrelser till ineffektiva chefer Under boomtiderna växte optionspriserna alltför mycket, mer för C-nivå VD, CFO, COO etc chefer Efter att bubblan sprängdes fann de anställda som förfördes av löftet om alternativpaketets rikedom att de hade arbetat för ingenting som deras företag fol Ledda styrelseledamöter gav incestuously varandra stora alternativpaket som inte hindrade att bläddra och i många fall tillät de cheferna att utöva och sälja aktier med mindre begränsningar än de som placeras på lägre anställda. Om optionsutmärkelser verkligen anpassade intressena Av förvaltningen till den gemensamma aktieägaren varför förlorade den gemensamma aktieägaren miljoner medan de verkställande direktörerna föll miljoner.2 Reparationsoptioner belönas underpresterande på bekostnad av den gemensamma aktieägaren Det finns en växande praxis för omprissättning alternativ som inte är av pengarna Känt som undervattens, för att hålla anställda för det mesta av VD: arna kvar. Men om priserna ska prissättas. Ett lågt aktiekurs tyder på att ledningen har misslyckats. Repricing är bara ett annat sätt att säga bygones, vilket är ganska orättvist för den gemensamma aktieägaren, som köpte och Höll sin investering Vem kommer att återföra aktieägarna aktier.3 Ökar utspädningsrisken eftersom fler och fler optioner utges Den överdrivna utnyttjandet av optioner har resulterat i ökad utspädningsrisk för icke-anställda aktieägare. Optionsutspädningsrisk tar flera former. EPS utspädning från en ökning av utestående aktier - Som optioner utökas antalet utestående aktier vilket minskar EPS. En del företag försöker För att förhindra utspädning med ett återköpsprogram för aktier som upprätthåller ett relativt stabilt antal börshandlade aktier. Värderingar minskat med ökade räntekostnader - Om ett företag behöver låna pengar för att finansiera aktieköpet, kommer räntekostnaden att stiga, vilket minskar nettoresultatet och EPS. Utspädning - Ledningen spenderar mer tid på att försöka maximera sin optionsutbetalning och finansiera återköpsprogram för aktier än att driva verksamheten. För att lära sig mer, kolla in ESOs och utspädning. Bottom Line Options är ett sätt att anpassa anställdas intressen till de gemensamma icke - - aktionell aktieägare, men det här händer bara om planerna är strukturerade så att flippan elimineras och att s Ame regler om intjäning och försäljning av optionsrelaterade aktier gäller för varje anställd, vare sig C-nivå eller vaktmästare. Debatten om vad som är det bästa sättet att redovisa alternativ kommer sannolikt att vara en lång och tråkig men här är ett enkelt alternativ om Företag kan dra av optioner för skattemässiga ändamål ska samma belopp dras av i resultaträkningen Utmaningen är att bestämma vilket värde som ska användas Genom att tro på KISS, håll det enkelt, dumt princip, värdera alternativet till aktiekursen Black-Scholes Option-prismodell är en bra akademisk övning som fungerar bättre för handlade alternativ än aktieoptioner Strike-priset är en känd förpliktelse Det okända värdet under det fasta priset ligger utanför företagets kontroll och är därför en kontingent utanför balansräkningen Ansvaret. Alternativt kan detta ansvar aktiveras i balansräkningen Balanskonceptet får nu bara uppmärksamhet och kan visa sig vara det bästa alternativet eftersom det speglar naturen E av förpliktelsen en skuld samtidigt som man undviker EPS-påverkan Denna typ av upplysningar skulle också tillåta investerare om de vill göra en pro forma-beräkning för att se effekterna på EPS. För att lära dig mer, se Risken för alternativ Backdating Den verkliga kostnaden för aktieoptioner och en ny strategi för aktiekompensation. Det maximala beloppet av pengar som Förenta staterna kan låna. Skuldtaket skapades enligt Second Liberty Bond Act. Räntesatsen vid Som en förvaringsinstitut lånar ut medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk åtgärd av spridningen av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt som amerikanska kongressen antog 1933 som banklagen , Som förbjudna kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något arbete utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valutakortet eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, valutan i Indien The Rupi består av 1.